收購(gòu)價(jià)低于預(yù)期
海航系上市公司天海投資4月11日晚公告稱,以75億收購(gòu)北京當(dāng)當(dāng)和當(dāng)當(dāng)科文100%股權(quán),即老牌電商平臺(tái)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)。
天海投資本次收購(gòu)以發(fā)行股份加現(xiàn)金方式,計(jì)劃以6.23 元/股的價(jià)格發(fā)行6.52億股,募集40.6億配套資金,同時(shí)支付34.4億元現(xiàn)金。
交易完成后,俞渝和李國(guó)慶合計(jì)直接持有天海投資16.49%股份,低于第一大股東海航科技集團(tuán)的16.95%。公告顯示,當(dāng)當(dāng)沒有向天海投資推薦高管,這意味著俞渝和李國(guó)慶在并購(gòu)后將直接“閃人”。
根據(jù)收購(gòu)方案,俞渝和李國(guó)慶將分別獲得價(jià)值25.5億、10.9億的天海投資新發(fā)行股份。此外,當(dāng)當(dāng)?shù)墓蓶|天津科文和天津國(guó)略分別為俞渝和李國(guó)慶實(shí)際控制的合伙企業(yè),天津科文(即俞渝)在交易中獲得13.6億現(xiàn)金,天津國(guó)略(即李國(guó)慶)獲得5.8億現(xiàn)金,合計(jì)19.4億現(xiàn)金。
大摩財(cái)經(jīng)分析,俞渝和李國(guó)慶獲得的現(xiàn)金中至少一半將用于歸還當(dāng)當(dāng)退市時(shí)的貸款。
公告顯示,當(dāng)當(dāng)凈資產(chǎn)3178萬(wàn),估價(jià)75億,增值率高達(dá)235倍。
此外,當(dāng)當(dāng)2016年?duì)I收95.5億、凈利1.3億;2017年?duì)I收103億,凈利3.6億。當(dāng)當(dāng)去年在營(yíng)收增長(zhǎng)不大的情況下如何實(shí)現(xiàn)近300%利潤(rùn)增長(zhǎng)尚不得而知。
當(dāng)當(dāng)退市前管理層曾預(yù)測(cè),2016年至2020年當(dāng)當(dāng)凈利潤(rùn)分別為1.4億元、2.08億元、3.1億元、3.77億元、3.45億元、4.32億元、4.92億元。也就是說,2016年當(dāng)當(dāng)勉強(qiáng)達(dá)到了目標(biāo),2017年則大大超過了目標(biāo)。
天海投資在2016年剝離海運(yùn)業(yè)務(wù),主營(yíng)業(yè)務(wù)為收購(gòu)來(lái)的全球最大的IT分銷商之一英邁國(guó)際,當(dāng)時(shí)收購(gòu)金額近60億美元。
當(dāng)當(dāng)由李國(guó)慶俞渝夫婦于1999年創(chuàng)辦,是中國(guó)最早的電子商務(wù)公司之一,和易趣同為早年最大的兩家線上圖書出版零售平臺(tái)。易趣后出售給亞馬遜。
當(dāng)當(dāng)于2010年赴美上市,上市時(shí)李國(guó)慶爆粗口痛罵負(fù)責(zé)其上市的投行摩根士丹利,鬧出了一場(chǎng)風(fēng)波。
中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)日新月異、巨頭崛起的大背景下,當(dāng)當(dāng)網(wǎng)逐漸落伍。上市后當(dāng)當(dāng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直欠佳,曾連續(xù)4年虧損,直到2014年才宣布少量盈利。2016年私有化退市時(shí)市值僅為5.37億美元。
李國(guó)慶俞渝共籌措了3.78億美元完成退市,包括2億美元的當(dāng)當(dāng)現(xiàn)金、1.6億美元的銀行貸款以及1525萬(wàn)的股權(quán)融資。
去年10月路透曾報(bào)道稱海航正在洽談當(dāng)當(dāng)網(wǎng),估值為80-100億人民幣。目前看收購(gòu)價(jià)低于預(yù)期。
3月9日,海航旗下A股上市公司天海投資公告宣布重大資產(chǎn)重組,收購(gòu)北京當(dāng)當(dāng)網(wǎng)信息技術(shù)有限公司和當(dāng)當(dāng)科文電子商務(wù)有限公司。